Nos 60 actions parfaites : portrait du screener Lubin 2026

2026-06-22 · Par Lubin Danilo, fondateur de Lubin Investment

Sur 5 000 actions analysées, 60 atteignent notre score maximum. Elles se concentrent dans quelques secteurs d'excellence : assurance spécialisée (8+), logiciels B2B (9+), fintech et paiements (3+). Leurs valorisations vont de 0.6x pour OMAB à plus de 85x pour Shopify — une dispersion énorme à qualité fondamentale équivalente.

Un filtre rigoureux : 60 sur 5 000

Notre screener évalue chaque action sur dix critères : récurrence des revenus, marges FCF, dette, ROIC, croissance, qualité du management, avantage concurrentiel, visibilité des revenus, pricing power et valorisation relative. Obtenir le score maximum sur tous les critères est rare : seules 60 actions y parviennent parmi les 5 000 que nous analysons. Ce n'est pas un filtre quantitatif pur — il inclut une appréciation qualitative du modèle économique et de la durabilité de l'avantage concurrentiel.

Répartition sectorielle : assurance et logiciels dominent

Les deux secteurs les plus représentés sont l'assurance spécialisée (Erie Indemnity, Kinsale, RenaissanceRe, Cincinnati Financial, et d'autres) et les logiciels B2B en abonnement (GoDaddy, Qualys, Nutanix, Paycom, Paychex, Intuit, Roper Technologies, etc.). Ces deux familles partagent la même logique : revenus contractuels, marges élevées, faible sensibilité au cycle. On trouve aussi des acteurs de la fintech et des paiements (Mastercard, Visa, PayPal dans certaines configurations), des services aux entreprises (Rollins, Cintas), et quelques valeurs de niche comme VeriSign (registres Internet) ou OMAB (aéroports mexicains).

Distribution des valorisations : de 0.6x à 85x

La dispersion des valorisations est l'une des caractéristiques les plus frappantes de notre groupe des 60. À un extrême, OMAB (aéroports mexicains) s'échange à moins de 1x son FCF annuel — une situation exceptionnelle liée à des facteurs politiques temporaires. À l'autre extrême, Shopify (SHOP) dépasse 85x, une valorisation qui implique une croissance exponentielle maintenue pendant de nombreuses années. Entre les deux, on trouve la majorité de nos 60 actions dans une fourchette de 15x à 35x, ce qui reflète la prime accordée à la qualité et à la visibilité des revenus.

Géographie et tailles : une majorité américaine, des pépites non-US

Plus de 80% de nos 60 actions sont américaines. Les États-Unis dominent parce que le marché boursier US est le plus profond et le plus transparent, ce qui facilite notre analyse. On trouve cependant quelques acteurs non-américains remarquables : ASML (Pays-Bas, monopole des machines EUV pour semi-conducteurs), TSM (Taiwan, fonderie de puces de référence mondiale), Afya (Brésil, formation médicale privée). En termes de capitalisation, le groupe va des small caps (NSSC, MCY) aux mega caps (Mastercard, Visa, Intuit), preuve que la qualité fondamentale n'est pas réservée aux grandes entreprises.

FAQ

Les 60 actions changent-elles dans le temps ?

Oui, la liste évolue. Certaines actions perdent leur score maximum si leur qualité fondamentale se dégrade (endettement excessif, perte de pricing power, changement de management). D'autres entrent dans le groupe quand elles atteignent nos critères. Nous publions les mises à jour significatives sur le blog.

Faut-il toutes les acheter ?

Non. Notre méthode sélectionne les actions de qualité maximale, mais elle recommande d'acheter uniquement quand le prix est dans la zone d'achat (sous notre cible d'entrée). Certaines actions du groupe sont actuellement trop valorisées pour offrir une marge de sécurité suffisante.

Pourquoi la technologie grand public est-elle sous-représentée ?

Les entreprises technologiques grand public (smartphones, réseaux sociaux, gaming) ont souvent des revenus moins récurrents et une sensibilité plus forte aux tendances de consommation. Notre méthode favorise les revenus contractuels et la visibilité, ce qui explique la surreprésentation des logiciels B2B et de l'assurance.

Comment calculez-vous le score ?

Dix critères, chacun noté de 0 à 1. Un score parfait nécessite d'exceller sur tous les critères simultanément : récurrence, marges, dette, ROIC, croissance, management, avantage concurrentiel, visibilité, pricing power et valorisation. La plupart des entreprises échouent sur deux ou trois critères, ce qui explique que seules 60 sur 5 000 atteignent le maximum.

OMAB à 0.6x de FCF, est-ce une erreur ?

Non. OMAB gère les aéroports du nord du Mexique sous concession longue durée. La faible valorisation reflète un risque politique mexicain et des incertitudes réglementaires qui compriment le multiple de marché. La qualité fondamentale du business (monopole aéroportuaire, concession, FCF récurrent) est réelle, mais le risque pays réduit l'expansion du multiple.

Analyser une action sur Lubin Investment

À propos de l'auteur

Écrit par Lubin Danilo, fondateur de Lubin Investment. Investisseur particulier autodidacte, j'analyse les actions par les fondamentaux depuis plusieurs années et j'investis mon propre argent avec cette méthode. Je l'ai codifiée dans un outil qui juge séparément la qualité d'un business et son prix, à partir de critères inspirés de la littérature financière (Warren Buffett, Michael Mauboussin, Aswath Damodaran).