¿Bank of America o Wells Fargo: qué acción comprar?

2026-07-11 · Por Lubin Danilo, fundador de Lubin Investment

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Bank of America y Wells Fargo publican resultados el mismo día, el 14 de julio. En mis criterios, Bank of America destaca claramente: mejor disciplina de efectivo, recompras regulares de acciones, y una acción que ya cotiza por debajo de mi precio de compra razonable. Wells Fargo tiene una verdadera historia de recuperación, pero sus cifras de efectivo recientes me preocupan.

Dos gigantes, dos trayectorias distintas

Bank of America y Wells Fargo son dos de los mayores bancos de Estados Unidos, ambos presentes en casi todos los negocios bancarios: depósitos, crédito, tarjetas, banca de inversión. Pero sus trayectorias recientes difieren. Wells Fargo sale de un largo periodo bajo supervisión reforzada: tras el escándalo de cuentas ficticias abiertas sin consentimiento de los clientes, la Reserva Federal le impuso en 2018 un límite estricto al tamaño total de su balance. Ese límite se levantó en junio de 2025, y desde entonces Wells Fargo acelera: su clasificación en fusiones y adquisiciones en EE. UU. pasó del duodécimo al octavo puesto entre 2024 y 2025.

Bank of America, por su parte, no tiene esta historia de restricción regulatoria que contar. Ha sido un actor más estable en su evolución reciente, con un negocio de gestión de patrimonios (Merrill) que pesa mucho en sus resultados.

Lo que dice mi metodología: dos notas distintas

Bank of America valida 6 de 10 criterios, Wells Fargo solo 5. La diferencia se juega sobre todo en la conversión de efectivo. En Bank of America, se generan 1,66 dólares de efectivo real por cada dólar de beneficio contable: una señal de resultados de buena calidad, no inflados por efectos contables. En Wells Fargo, esa cifra cae a solo 0,05 (5 centavos de efectivo por cada dólar de beneficio declarado), y su Cash ROCE (el efectivo generado en relación con el capital empleado) se sitúa en el 0,3 %, prácticamente nulo.

Esta diferencia no significa que a Wells Fargo le vaya mal: es coherente con un banco en plena fase de crecimiento de préstamos tras la eliminación de su límite, lo que inmoviliza temporalmente mucho efectivo en el balance. Pero en mis cifras, tal como están hoy, esta debilidad en la conversión de efectivo es real y se traduce en un ratio precio sobre flujo de caja libre totalmente distorsionado (más de 230 veces), que no tiene sentido comparativo a ese nivel.

El precio: donde la diferencia se agranda aún más

Bank of America cotiza en torno a 59,67 dólares, y mi modelo sitúa un precio de compra razonable por debajo de 70,09 dólares: la acción, por tanto, supera mi criterio de valoración, un caso suficientemente raro como para destacarlo. En su ratio precio sobre flujo de caja libre, unas 8,4 veces, sigue siendo barata.

Wells Fargo, en torno a 87,16 dólares, no supera esta prueba: con un flujo de caja libre reciente muy débil en mis cifras, mi modelo sitúa un precio de compra prudente por debajo de 1,98 dólares, un nivel que refleja sobre todo la fragilidad actual del efectivo generado más que un juicio sobre la calidad de la franquicia bancaria en sí.

Qué vigilar antes de los resultados del 14 de julio

Bank of America y Wells Fargo publican ambos sus resultados del segundo trimestre el 14 de julio, antes de la apertura de mercados. Bank of America superó las expectativas en el primer trimestre (1,11 dólares de beneficio por acción frente a 1,02 esperados), y los analistas esperan 1,13 dólares para este nuevo trimestre. Wells Fargo prácticamente cumplió las expectativas en el primer trimestre (1,60 dólares frente a 1,60 esperados), con 1,73 dólares esperados esta vez. El verdadero punto a vigilar en Wells Fargo: ¿mejora su conversión del beneficio en efectivo, o sigue bajo presión por el crecimiento de préstamos?

Cómo lo decido

Con las cifras actuales, Bank of America gana claramente: mejor disciplina de efectivo, recompras regulares de acciones (el número de acciones ha bajado un 2,6 % al año), y un precio ya por debajo de mi umbral de compra. Wells Fargo tiene una historia de recuperación interesante tras siete años bajo un límite regulatorio, pero quiero ver mejorar su conversión del beneficio en efectivo antes de considerarla seriamente. Una buena historia no basta si las cifras de efectivo aún no acompañan.

Para recordar

• Bank of America (6/10) supera a Wells Fargo (5/10) en mi metodología, sobre todo gracias a una conversión mucho mejor del beneficio en efectivo real
• Wells Fargo acaba de salir de un límite regulatorio de 7 años (levantado en junio de 2025) y acelera su crecimiento, pero su efectivo reciente está bajo presión
• Bank of America ya cotiza por debajo de mi precio de compra razonable (en torno a 59,67 $ frente a un umbral de 70,09 $)
• Ambos bancos publican resultados el 14 de julio antes de la apertura de mercados
• Lo que hay que vigilar en Wells Fargo: una mejora en la conversión del beneficio en efectivo confirmaría que la recuperación se refleja de verdad en las cifras

FAQ

¿Por qué Bank of America está mejor calificado que Wells Fargo en mi screener?

Sobre todo por la conversión del beneficio en efectivo real: 1,66 dólares de efectivo por cada dólar de beneficio en Bank of America, frente a solo 0,05 en Wells Fargo actualmente.

¿Sigue existiendo el límite regulatorio de Wells Fargo?

No, la Reserva Federal lo levantó en junio de 2025 tras siete años, lo que permite al banco acelerar su crecimiento desde entonces.

¿Por qué el ratio precio sobre flujo de caja libre de Wells Fargo parece tan alto?

Porque su flujo de caja libre reciente es muy débil en mis cifras, lo que infla mecánicamente ese ratio. No es comparable a un ratio normal y refleja un periodo de presión sobre el efectivo más que una conclusión definitiva sobre la empresa.

¿Deberías comprar Bank of America o Wells Fargo antes de sus resultados del 14 de julio?

Con mis cifras actuales, Bank of America tiene el caso más sólido. Esto no es asesoramiento de inversión personalizado, haz tu propia investigación antes de cualquier decisión.

Analizar una acción en Lubin Investment

Sobre el autor

Escrito por Lubin Danilo, fundador de Lubin Investment. Inversor particular autodidacta, el análisis fundamental me apasiona y me ha dado resultados excelentes. Desde hace ya tres años, mi rentabilidad supera al S&P 500. Pero analizar cada acción me llevaba demasiado tiempo: sitios con datos incompletos, métodos de cálculo y criterios nunca alineados con los míos. Y detectar las mejores acciones era igual de laborioso, incluso con mi lista de criterios bien definida. Por eso aproveché mi experiencia en desarrollo para crear este software, basar mi estrategia de inversión en los resultados de este y compartirlo con quienes comparten la misma pasión que yo. Juzga por separado la calidad de un negocio y su precio, con criterios inspirados en la literatura financiera (Warren Buffett, Michael Mauboussin, Aswath Damodaran).