MakeMyTrip (MMYT): la joya del viaje en línea indio
2026-07-07 · Por Lubin Danilo, fundador de Lubin Investment
MMYT: ver el análisis completo en Lubin Investment
MakeMyTrip, la plataforma dominante de reserva de viajes en línea en India, cumple 9 de los 10 criterios de mi screener. Publica resultados el 28 de julio. Su valoración, unas 39 veces su flujo de caja libre, refleja altas expectativas de crecimiento impulsadas por el auge del turismo doméstico indio.
Para recordar
- MakeMyTrip cumple 9 de los 10 criterios de mi screener y publica resultados del primer trimestre fiscal el 28 de julio.
- La empresa domina la reserva de viajes en línea en India (vuelos, hoteles, paquetes vacacionales), un mercado impulsado por el rápido crecimiento de la clase media india.
- La acción cotiza a unas 39 veces su flujo de caja libre, un nivel que supone un crecimiento fuerte y duradero.
- Es una pequeña/mediana capitalización (unos 5.000 millones de dólares), con la volatilidad y liquidez propias de ese perfil.
A qué se dedica MakeMyTrip
MakeMyTrip es la plataforma de reserva de viajes en línea dominante en India, que permite reservar vuelos, hoteles, trenes y paquetes vacacionales a través de una app y un sitio web. El mercado indio de viajes en línea sigue infrapenetrado en comparación con los mercados occidentales, lo que ofrece un potencial de crecimiento estructural impulsado por el aumento del poder adquisitivo y la creciente adopción del smartphone para reservas.
Una calidad financiera sólida
MakeMyTrip cumple 9 de los 10 criterios de mi screener, con una deuda neta muy negativa (la empresa tiene mucho más efectivo que deuda) y un retorno del capital invertido en efectivo del 47,8%. Es una combinación tranquilizadora para una empresa que opera en el viaje, un sector históricamente cíclico y sensible a shocks macroeconómicos (pandemias, crisis económicas).
Una valoración que apuesta por la duración del crecimiento
Con un P/FCF de unas 38,7 veces, MakeMyTrip cotiza a un nivel que supone un crecimiento sostenido durante muchos años, coherente con el potencial estructural del mercado indio de viajes en línea. No es una acción descontada: es una apuesta por la duración y magnitud de ese crecimiento, un perfil distinto de las tesis de valoración baja que suelo documentar.
El moat: la escala y la confianza de marca en India
El moat de MakeMyTrip viene de su posición de liderazgo ya establecida en el mercado indio, con un reconocimiento de marca y una confianza construidos durante años con los consumidores indios, en un mercado donde la confianza en el pago en línea sigue siendo una barrera para nuevos entrantes. Su escala también le permite negociar mejores condiciones con hoteles y aerolíneas que competidores más pequeños.
Riesgos a conocer
El mercado indio de viajes en línea atrae una competencia creciente de plataformas internacionales (Booking, Expedia) y locales, lo que podría comprimir márgenes con el tiempo. El sector del viaje también sigue estructuralmente expuesto a shocks macroeconómicos o sanitarios capaces de reducir bruscamente la demanda, un riesgo que el análisis financiero por sí solo no puede eliminar. Por último, su tamaño modesto implica una volatilidad potencialmente mayor que una gran capitalización consolidada.
Qué vigilar el 28 de julio
Más allá del beneficio por acción, vigilaré el crecimiento del número de reservas y la evolución de la parte del turismo internacional en la mezcla, un segmento generalmente más rentable que el viaje doméstico.
Qué me llevo de este análisis
MakeMyTrip combina una sólida calidad financiera con una exposición estructural al crecimiento de la clase media india, a un precio que ya refleja estas expectativas en lugar de ignorarlas. La pregunta central antes de invertir no es la calidad de la empresa, sino la convicción sobre la duración de este crecimiento en un mercado todavía joven.
FAQ
¿Cuándo publica resultados MakeMyTrip?
El 28 de julio de 2026.
¿Es MakeMyTrip una empresa de calidad?
Sí, cumple 9 de los 10 criterios de mi screener, con una deuda neta muy negativa y un retorno del capital invertido del 47,8%.
¿Es cara MakeMyTrip en bolsa?
Cotiza a unas 39 veces su flujo de caja libre, un nivel que supone un crecimiento fuerte y duradero más que un descuento.
¿Cuál es el principal riesgo de MakeMyTrip?
Una competencia creciente de plataformas internacionales y locales, además de la exposición estructural del sector del viaje a shocks macroeconómicos o sanitarios.
¿Es MakeMyTrip una gran o pequeña capitalización?
Es una pequeña/mediana capitalización de unos 5.000 millones de dólares, con una volatilidad potencialmente mayor que una gran empresa consolidada.
MMYT: ver el análisis completo en Lubin Investment
Sobre el autor
Escrito por Lubin Danilo, fundador de Lubin Investment. Inversor particular autodidacta, el análisis fundamental me apasiona y me ha dado resultados excelentes. Desde hace ya tres años, mi rentabilidad supera al S&P 500. Pero analizar cada acción me llevaba demasiado tiempo: sitios con datos incompletos, métodos de cálculo y criterios nunca alineados con los míos. Y detectar las mejores acciones era igual de laborioso, incluso con mi lista de criterios bien definida. Por eso aproveché mi experiencia en desarrollo para crear este software, basar mi estrategia de inversión en los resultados de este y compartirlo con quienes comparten la misma pasión que yo. Juzga por separado la calidad de un negocio y su precio, con criterios inspirados en la literatura financiera (Warren Buffett, Michael Mauboussin, Aswath Damodaran).