Morgan Stanley (MS) : ce qu'on attend avant ses résultats

2026-07-13 · Par Lubin Danilo, fondateur de Lubin Investment

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Morgan Stanley publie ses résultats du deuxième trimestre 2026 le 15 juillet. Mon filtre lui donne 7 sur 10, portée par une gestion de patrimoine en pleine forme, mais mon modèle juge le prix actuel surcoté de moitié. Les attentes du marché sont élevées : un bénéfice par action en hausse de plus de 35 % sur un an.

Morgan Stanley, entre Wall Street et la gestion de fortune

Morgan Stanley combine deux métiers principaux : une banque d'investissement classique (fusions-acquisitions, introductions en bourse, trading pour compte de clients) et une activité de gestion de patrimoine devenue, ces dernières années, le vrai moteur de croissance du groupe, notamment depuis le rachat de courtiers comme E*Trade et Eaton Vance.

Ce que dit mon filtre : rentable, mais des signaux mêlés

Dans mon filtre à 10 critères, Morgan Stanley valide 7 points. Sa marge nette atteint 14,6 % et ses revenus croissent de 17,9 % par an sur 5 ans, un rythme solide pour une grande banque. L'entreprise rachète activement ses propres actions (-2,96 % du nombre de titres par an). Le signal négatif à noter : ses coûts progressent plus vite que ses revenus sur la période récente, une compression de marge à surveiller. Plusieurs critères liés au cash restent, par ailleurs, non calculables pour une banque de cette nature (le free cash flow d'une banque d'investissement se prête mal à ce type de calcul classique).

Des attentes de marché très élevées pour ce trimestre

Le consensus des analystes attend un bénéfice par action autour de 2,89 dollars, en hausse de 35,7 % sur un an, pour un chiffre d'affaires en progression de 15,4 %. Morgan Stanley a battu les attentes lors de ses quatre derniers trimestres, ce qui explique pourquoi les marchés de prédiction lui accordent près de 90 % de chances de recommencer. La gestion de patrimoine devrait rester le point fort : les revenus d'actifs sous gestion sont attendus en hausse de 16 % sur un an.

Le prix : un multiple raisonnable, mais jugé cher par mon modèle

L'action se valorise 15,2 fois son cash annuel, un multiple qui n'a rien d'extravagant en apparence pour une grande banque diversifiée. Mon modèle situe pourtant un prix d'achat raisonnable autour de 108,44 dollars, contre un cours actuel de 221,09 dollars : une surcote de 51 % au cours actuel. Ce calcul reste à prendre avec prudence pour une banque, où les données de flux de trésorerie sont moins directement comparables à une entreprise industrielle.

Ce qu'il faut surveiller le 15 juillet

Morgan Stanley publie ses résultats du deuxième trimestre le 15 juillet, avant l'ouverture des marchés. À surveiller en priorité : la croissance des actifs sous gestion en gestion de patrimoine (le vrai moteur structurel du groupe), l'activité de trading actions (forte au premier trimestre) et les commissions de banque d'investissement, portées par un rebond attendu des introductions en bourse.

• Morgan Stanley publie ses résultats du T2 2026 le 15 juillet, avec des attentes élevées (BPA +35,7 % sur un an selon le consensus)
• 7 sur 10 dans mon filtre qualité : croissance solide des revenus (17,9 %/an), mais coûts qui progressent plus vite que les revenus récemment
• La gestion de patrimoine reste le principal moteur de croissance depuis les rachats d'E*Trade et Eaton Vance
• L'action se valorise 15,2 fois son cash, un multiple modéré en apparence, mais mon modèle le juge surcoté de 51 %
• À surveiller le 15 juillet : croissance des actifs sous gestion, trading actions, et rebond des commissions de banque d'investissement

FAQ

Pourquoi Morgan Stanley n'obtient-elle que 7 sur 10 malgré de bons résultats récents ?

Mon filtre note aussi la tendance des coûts par rapport aux revenus, et plusieurs critères liés au free cash flow classique restent difficiles à calculer pour une banque d'investissement, ce qui limite mécaniquement la note sur ce plan.

Le prix de Morgan Stanley est-il vraiment surcoté de 51 % ?

C'est ce que dit mon modèle basé sur le cash disponible, mais ce calcul est à prendre avec prudence pour une banque : les flux de trésorerie d'une activité de marché ne se comparent pas directement à ceux d'une entreprise industrielle ou technologique.

Quel est le principal moteur de croissance de Morgan Stanley aujourd'hui ?

La gestion de patrimoine, dont les revenus liés aux actifs sous gestion sont attendus en hausse de 16 % sur un an ce trimestre, portée par les acquisitions passées d'E*Trade et Eaton Vance.

Faut-il acheter Morgan Stanley avant ses résultats du 15 juillet ?

Les attentes du marché sont déjà très élevées et le titre est jugé cher par mon modèle. Ceci n'est pas un conseil en investissement personnalisé, fais tes propres recherches.

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À propos de l'auteur

Écrit par Lubin Danilo, fondateur de Lubin Investment. Investisseur particulier autodidacte, l'analyse fondamentale me passionne et m'a donné d'excellents résultats. Cela fait désormais trois années que ma performance bat le S&P 500. Mais analyser chaque action me prenait trop de temps : des sites aux données incomplètes, des méthodes de calcul et des critères jamais alignés sur les miens. Et repérer les meilleures actions était tout aussi chronophage, même avec ma liste de critères bien définie. J'ai donc mis mon expérience en développement à profit pour créer ce logiciel, bâtir ma stratégie d'investissement sur les résultats de celui-ci et en faire profiter les gens partageant la même passion que moi. Il juge séparément la qualité d'un business et son prix, à partir de critères inspirés de la littérature financière (Warren Buffett, Michael Mauboussin, Aswath Damodaran).