PepsiCo (PEP) : que dit ma méthode avant ses résultats

2026-07-07 · Par Lubin Danilo, fondateur de Lubin Investment

PEP : voir l'analyse complète sur Lubin Investment

PepsiCo, l'un des plus grands groupes de boissons et de snacks au monde, publie ses résultats du deuxième trimestre le 9 juillet. Elle ne valide que 5 des 10 critères de mon screener, un rappel utile qu'une marque mondiale connue de tous n'est pas automatiquement une action de qualité au sens de ma méthode.

À retenir

• PepsiCo publie ses résultats du T2 2026 le 9 juillet, avant l'ouverture des marchés.
• L'entreprise ne valide que 5 des 10 critères de mon screener, une note moyenne malgré sa notoriété mondiale.
• L'action se valorise environ 23 fois son cash flow disponible, un niveau qui ne semble pas particulièrement bon marché compte tenu de ces résultats mitigés.
• Une marque connue de tous n'est pas automatiquement une bonne action au sens de ma méthode : ce sont deux questions différentes.

Ce que fait PepsiCo

PepsiCo possède un portefeuille de marques mondiales de boissons (Pepsi, Gatorade, Tropicana) et de snacks salés (Lay's, Doritos, Cheetos via sa filiale Frito-Lay), vendus dans le monde entier via un réseau de distribution parmi les plus développés de l'industrie agroalimentaire.

Une note moyenne qui surprend pour une marque de cette notoriété

PepsiCo ne valide que 5 des 10 critères de mon screener. Ce n'est pas une entreprise en difficulté financière, mais elle ne coche pas la majorité des cases de ma grille de qualité, un rappel que la notoriété d'une marque et la solidité de sa position de marché ne se traduisent pas automatiquement par une excellente note financière selon mes critères, qui mesurent des choses précises : la croissance du cash, l'évolution des marges, le rendement du capital investi, entre autres.

Séparer la marque de l'action

C'est exactement le genre de situation qui illustre le cœur de ma méthode : connaître une marque, l'utiliser au quotidien, ou la trouver impressionnante par sa taille, ne dit rien sur la qualité de l'action en tant qu'investissement. PepsiCo reste une entreprise immense et rentable, mais évoluant dans un secteur de consommation de base où la croissance est structurellement plus lente et où la concurrence sur les prix, notamment face aux marques de distributeur moins chères, pèse sur les marges.

La valorisation ne compense pas ces signaux

Avec un P/FCF d'environ 23,3, PepsiCo ne se valorise pas à un niveau particulièrement bas qui pourrait compenser une note financière moyenne. Ce n'est ni une pépite décotée, ni une action de croissance qui justifierait une prime : c'est un profil intermédiaire, ni franchement attractif sur le prix, ni impeccable sur les chiffres.

Ce qu'il faut surveiller le 9 juillet

Au-delà du résultat par action, je regarderai les volumes vendus (par opposition à la croissance portée uniquement par les hausses de prix), un indicateur clé de la santé réelle de la demande pour les produits PepsiCo dans un contexte de consommateur américain sous pression, ainsi que tout commentaire sur l'évolution des coûts d'ingrédients et d'emballage.

Ce que j'en retiens

PepsiCo illustre bien pourquoi je ne me fie jamais à la notoriété d'une marque pour juger la qualité d'une action. Une entreprise mondialement connue, présente dans presque tous les foyers, peut malgré tout ne valider que la moitié de mes critères de qualité financière. Ce n'est pas un jugement sur l'entreprise elle-même, seulement un rappel que ma grille mesure autre chose que la reconnaissance de marque.

FAQ

Quand PepsiCo publie-t-elle ses résultats ?

Le 9 juillet 2026, avant l'ouverture des marchés.

Pourquoi PepsiCo n'obtient-elle qu'une note moyenne ?

Elle ne valide que 5 des 10 critères de mon screener, qui mesurent des éléments précis (croissance du cash, marges, rendement du capital) indépendants de la notoriété de la marque.

PepsiCo est-elle une mauvaise entreprise ?

Non, ce n'est pas une entreprise en difficulté, mais elle évolue dans un secteur de consommation de base à croissance structurellement plus lente, avec une pression concurrentielle sur les prix.

PepsiCo est-elle une action bon marché ?

Non, elle se valorise environ 23 fois son cash flow disponible, un niveau qui ne compense pas particulièrement sa note financière moyenne.

Pourquoi une marque connue n'est-elle pas toujours une bonne action ?

La notoriété d'une marque ne mesure pas la croissance du cash, l'évolution des marges ou le rendement du capital investi, les critères que j'utilise pour juger la qualité financière d'une entreprise.

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À propos de l'auteur

Écrit par Lubin Danilo, fondateur de Lubin Investment. Investisseur particulier autodidacte, l'analyse fondamentale me passionne et m'a donné d'excellents résultats. Cela fait désormais trois années que ma performance bat le S&P 500. Mais analyser chaque action me prenait trop de temps : des sites aux données incomplètes, des méthodes de calcul et des critères jamais alignés sur les miens. Et repérer les meilleures actions était tout aussi chronophage, même avec ma liste de critères bien définie. J'ai donc mis mon expérience en développement à profit pour créer ce logiciel, bâtir ma stratégie d'investissement sur les résultats de celui-ci et en faire profiter les gens partageant la même passion que moi. Il juge séparément la qualité d'un business et son prix, à partir de critères inspirés de la littérature financière (Warren Buffett, Michael Mauboussin, Aswath Damodaran).