ResMed (RMD): 10/10, líder mundial en terapia del sueño conectada
2026-06-23 · Por Lubin Danilo, fundador de Lubin Investment
ResMed es el líder mundial de dispositivos CPAP para la apnea del sueño y la monitorización respiratoria conectada. Obtiene 10/10 en nuestro screener el 23 de junio de 2026, con un P/FCF de 16,7×. Su precio actual de 188,45 $ está ligeramente por debajo de nuestro objetivo de compra de 195,55 $ — convirtiéndolo en uno de los pocos 10/10 actualmente en zona de compra.
ResMed: monopolio mundial en terapia de apnea del sueño conectada
ResMed Inc. (NYSE: RMD) es el líder mundial de dispositivos CPAP (Presión Positiva Continua en las Vías Respiratorias) — máscaras y máquinas que tratan la apnea del sueño. Sus máquinas, software de telemonitorización (myAir, AirView) y accesorios equipan a más de 900 millones de pacientes en 140 países. Su competidor histórico Philips Respironics sufrió un recall masivo en 2021 por materiales tóxicos — evento que aceleró la transferencia de cuota de mercado hacia ResMed.
Puntuación fundamental al 23 de junio de 2026: 10/10
| Criterio | Resultado | Estado |
|---|---|---|
| Margen neto | ✅ Pasa | Pasa |
| Crecimiento ventas (5 años) | ✅ Pasa | Pasa |
| Crecimiento FCF/acción (5 años) | ✅ Pasa | Pasa |
| Dilución accionistas | ✅ Pasa | Pasa |
| Margen FCF | ✅ Pasa | Pasa |
| Expansión márgenes | ✅ Pasa | Pasa |
| ROIC | ✅ Pasa | Pasa |
| Endeudamiento | ✅ Pasa | Pasa |
| Conversión beneficios → caja | ✅ Pasa | Pasa |
| DSO | ⚠ Aviso (cerca del umbral) | Aviso |
| P/FCF: 16,7× | ✅ Pasa | Pasa |
| Valoración (188 $ vs objetivo 195 $) | ✅ Pasa | ZONA DE COMPRA |
Señal fuerte: precio por debajo de nuestro objetivo de compra
Al 23 de junio de 2026, ResMed cotiza a 188,45 $ frente a un objetivo de compra calculado en 195,55 $ por nuestra metodología (FCF/acción × 7×). El precio está un 3,6 % por debajo del objetivo — técnicamente en zona de compra según nuestro screener. Esto es raro para un 10/10: la mayoría de las acciones con puntuación perfecta cotizan un 50-200 % por encima de nuestro objetivo. RMD ha sufrido una corrección desde su máximo (~260 $) debido a las preocupaciones sobre el impacto de los medicamentos GLP-1 (Ozempic, Wegovy) en el mercado de la apnea del sueño.
La tesis sobre la apnea del sueño: mucho más que una cuestión de peso
El temor GLP-1 es real pero exagerado según ResMed y los datos clínicos. De los 936 millones de personas con apnea del sueño en todo el mundo, solo un subconjunto es obeso — una parte significativa tiene apnea estructural (anatomía de las vías respiratorias, genética) no relacionada con el peso. Además, el mercado está masivamente infradiagnosticado: solo ~30 % de los casos son detectados.
FAQ
¿Por qué ha bajado ResMed a pesar de sus buenos resultados?
La corrección de RMD está impulsada por el temor a que los medicamentos GLP-1 (Ozempic, Wegovy) reduzcan la incidencia de la apnea del sueño. Los resultados financieros de ResMed siguen siendo muy sólidos — la corrección es de naturaleza 'narrativa' más que fundamental.
¿Se benefició ResMed del recall de Philips?
Masivamente. El recall de 5,5 millones de dispositivos de Philips Respironics en 2021 (espuma de poliuretano potencialmente cancerígena) aceleró la transferencia de cuota de mercado hacia ResMed. RMD ganó millones de nuevos pacientes y consolidó su liderazgo con más del 60 % de cuota de mercado mundial de CPAP.
¿El modelo de suscripción de ResMed es realmente recurrente?
Sí. ResMed gana en hardware (máquinas CPAP, máscaras) más accesorios recurrentes (máscaras a reemplazar cada 3 meses) y licencias de software (myAir, AirView para proveedores). Los ingresos de software y accesorios representan una parte creciente del volumen de negocio — modelo clásico de cuchilla y maquinilla.
¿Cuál es el principal riesgo para ResMed?
1. El impacto GLP-1 a largo plazo — a seguir a través de datos clínicos. 2. La competencia asiática en hardware de gama baja (China). 3. La presión de las aseguradoras sobre el reembolso de dispositivos CPAP.
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Sobre el autor
Escrito por Lubin Danilo, fundador de Lubin Investment. Inversor particular autodidacta, analizo acciones por sus fundamentales desde hace varios años e invierto mi propio dinero con este método. Lo codifiqué en una herramienta que juzga por separado la calidad de un negocio y su precio, con criterios inspirados en la literatura financiera (Warren Buffett, Michael Mauboussin, Aswath Damodaran).