Schlumberger (SLB) : le géant des services pétroliers

2026-06-23 · Par Lubin Danilo, fondateur de Lubin Investment

SLB : voir l'analyse complète sur Lubin Investment

SLB, anciennement Schlumberger, est le leader mondial des services pétroliers avec une présence dans 120 pays. Notre screener lui attribue la note maximale, mais le prix actuel de 47,95 $ est 16,6 % au-dessus de notre cible d'entrée de 40,18 $, nous attendons une meilleure opportunité.

SLB : 100 ans d'histoire dans les services pétroliers

SLB (anciennement Schlumberger) a été fondée en 1926 par les frères Conrad et Marcel Schlumberger. Avec plus de 99 000 employés dans 120 pays, c'est de loin le plus grand acteur des services pétroliers au monde. En 2022, l'entreprise a adopté officiellement le nom SLB pour refléter sa transformation vers le numérique et l'énergie à faible carbone. Ses activités couvrent le forage directionnel, le logging (mesure en fond de trou), la stimulation (fracturing), la production et le numérique.

Données fondamentales réelles au 23 juin 2026

SLB obtient la note maximale dans notre screener. Le multiple de valorisation est de 16,8 fois le flux de trésorerie disponible. Cependant, le prix actuel de 47,95 $ est 16,6 % au-dessus de notre cible d'entrée de 40,18 $. Le flux de trésorerie par action est de 2,85 $. Notre cible est basée sur notre multiple standard de 7× le FCF par action, dans un secteur cyclique, ce multiple conservateur est justifié.

Pourquoi SLB obtient la note maximale malgré les cycles

Diversification géographique : présence dans 120 pays réduit la dépendance à un marché
Mix technologique propriétaire : software de simulation, capteurs sous-marins, outils de logging différenciants
Transformation numérique : division SLB Digital, partenariats AWS/Microsoft, marge logicielle en hausse
Rentabilité maintenue en bas de cycle : coûts fixes maîtrisés, variable cost model
Dividende maintenu même en période basse

Quand envisager d'acheter SLB ?

Notre méthode est disciplinée sur le prix d'entrée. Avec une cible de 40,18 $, nous attendons soit une correction du prix de l'action (repli du pétrole, sentiment négatif sur le secteur), soit une croissance du FCF par action qui élève notre cible. Dans le secteur pétrolier, les opportunités d'entrée se présentent lors des creux de cycle, historiquement tous les 3 à 5 ans.

FAQ

Pourquoi SLB s'est-il rebaptisé ?

En 2022, Schlumberger a adopté le nom SLB pour refléter sa transformation au-delà du pétrole, services numériques, énergie propre, technologies de capture de carbone. Le ticker reste SLB sur NYSE.

SLB est-il plus solide que ses concurrents HAL et BKR ?

SLB est le leader incontesté avec la plus grande part de marché mondiale. HAL (Halliburton) est plus fort en Amérique du Nord. BKR (Baker Hughes) est fort dans le LNG et les équipements. SLB a les meilleures marges FCF à long terme.

Quel impact a le prix du pétrole sur SLB ?

Quand le Brent dépasse 70 $, les compagnies pétrolières augmentent leurs budgets exploration/production, SLB en bénéficie directement. En dessous de 60 $, les budgets se contractent. SLB a prouvé sa résilience à 50 $/baril grâce à ses coûts variables.

SLB verse-t-il un dividende ?

Oui, SLB verse un dividende trimestriel régulier, avec un rendement généralement entre 1,5 % et 3 %. La direction a un historique de maintien du dividende même en période de creux pétrolier.

À quel prix envisagez-vous d'acheter SLB ?

Notre cible d'entrée est de 40,18 $ selon notre méthode FCF × 7× au niveau actuel du FCF/action. Cette cible évolue avec la croissance du FCF. Une baisse du prix ou une hausse du FCF rapprochera le dossier de notre zone d'achat.

À propos de l'auteur

Écrit par Lubin Danilo, fondateur de Lubin Investment. Investisseur particulier autodidacte, l'analyse fondamentale me passionne et m'a donné d'excellents résultats. Cela fait désormais trois années que ma performance bat le S&P 500. Mais analyser chaque action me prenait trop de temps : des sites aux données incomplètes, des méthodes de calcul et des critères jamais alignés sur les miens. Et repérer les meilleures actions était tout aussi chronophage, même avec ma liste de critères bien définie. J'ai donc mis mon expérience en développement à profit pour créer ce logiciel, bâtir ma stratégie d'investissement sur les résultats de celui-ci et en faire profiter les gens partageant la même passion que moi. Il juge séparément la qualité d'un business et son prix, à partir de critères inspirés de la littérature financière (Warren Buffett, Michael Mauboussin, Aswath Damodaran).