JPMorgan Chase (JPM) vs Bank of America (BAC) : la comparaison chiffrée
Par Lubin Danilo, fondateur de Lubin Investment
Sur nos 10 critères de qualité, c'est JPMorgan Chase qui l'emporte. Sur le prix, c'est JPMorgan Chase qui se paie le moins cher rapporté à son free cash flow. Autrement dit, comparer JPMorgan Chase et Bank of America demande de répondre à deux questions séparées, et elles n'ont pas forcément la même réponse.
Les deux actions côte à côte
| Critère | JPMorgan Chase (JPM) | Bank of America (BAC) |
|---|---|---|
| Note de qualité | 7/10 | 6/10 |
| P/FCF | 5.6× | 7.3× |
| Secteur | Banks Diversified | Banks Diversified |
| Cours | 312.37 USD | 53.96 USD |
| Capitalisation | 933.4 Md | 454.5 Md |
La qualité : qui valide le plus de critères
JPMorgan Chase valide 7/10 de nos critères de qualité, contre 6/10 pour Bank of America. Ces critères sont les mêmes pour les deux : rentabilité, croissance du chiffre d'affaires et du free cash flow par action, contrôle du nombre d'actions, marge de free cash flow, expansion des marges, rendement du capital, endettement, conversion du bénéfice en cash et cycle de trésorerie. Aucune pondération, aucun avis : c'est un décompte.
Le prix : qui se paie le moins cher
JPMorgan Chase se paie 5.6× son free cash flow, contre 7.3× pour Bank of America. Un multiple plus bas veut dire que tu paies moins d'années de cash pour la même part d'entreprise. Attention au réflexe : un multiple bas n'est une bonne affaire que si la qualité tient. C'est pour ça que nous jugeons les deux séparément, et jamais l'un à travers l'autre.
Les comptes de JPMorgan Chase sont publics : dépôts 10-K auprès de la SEC (EDGAR).
Les comptes de Bank of America sont publics : dépôts 10-K auprès de la SEC (EDGAR).
Comment trancher
Il n'y a pas de « meilleure action » dans l'absolu, il y a une meilleure action pour un objectif donné. Si tu cherches la qualité financière la plus solide, suis la note. Si tu cherches à payer le moins cher le cash produit, suis le P/FCF. Si les deux pointent vers la même valeur, le cas est simple. Si elles divergent, tu es en train d'arbitrer entre payer plus pour un meilleur business et payer moins pour un business plus discutable. Les deux fiches détaillées ci-dessous donnent le détail critère par critère pour JPMorgan Chase et pour Bank of America.
Questions fréquentes
Faut-il acheter JPMorgan Chase ou Bank of America ?
JPMorgan Chase valide 7/10 de nos critères de qualité, contre 6/10 pour Bank of America. Ces critères sont les mêmes pour les deux : rentabilité, croissance du chiffre d'affaires et du free cash flow par action, contrôle du nombre d'actions, marge de free cash flow, expansion des marges, rendement du capital, endettement, conversion du bénéfice en cash et cycle de trésorerie. Aucune pondération, aucun avis : c'est un décompte. JPMorgan Chase se paie 5.6× son free cash flow, contre 7.3× pour Bank of America. Un multiple plus bas veut dire que tu paies moins d'années de cash pour la même part d'entreprise. Attention au réflexe : un multiple bas n'est une bonne affaire que si la qualité tient. C'est pour ça que nous jugeons les deux séparément, et jamais l'un à travers l'autre.
JPMorgan Chase ou Bank of America : laquelle est la moins chère ?
JPMorgan Chase : 5.6× contre 7.3×.
Peut-on détenir les deux ?
Rien ne l'interdit, et c'est fréquent quand les deux valident nos critères de qualité. Garde en tête que deux sociétés du même secteur réagissent souvent aux mêmes chocs, donc les détenir toutes les deux diversifie moins qu'il n'y paraît. Cette page est une comparaison chiffrée, pas une recommandation.