Eli Lilly (LLY) vs Merck (MRK) : la comparaison chiffrée
Par Lubin Danilo, fondateur de Lubin Investment
Sur nos 10 critères de qualité, c'est Eli Lilly qui l'emporte. Sur le prix, c'est Merck qui se paie le moins cher rapporté à son free cash flow. Autrement dit, comparer Eli Lilly et Merck demande de répondre à deux questions séparées, et elles n'ont pas forcément la même réponse.
Les deux actions côte à côte
| Critère | Eli Lilly (LLY) | Merck (MRK) |
|---|---|---|
| Note de qualité | 8/10 | 7/10 |
| P/FCF | 53.7× | 22.4× |
| Secteur | Drug Manufacturers General | Drug Manufacturers General |
| Cours | 1131.44 USD | 120.79 USD |
| Capitalisation | 1 014 Md | 298.6 Md |
La qualité : qui valide le plus de critères
Eli Lilly valide 8/10 de nos critères de qualité, contre 7/10 pour Merck. Ces critères sont les mêmes pour les deux : rentabilité, croissance du chiffre d'affaires et du free cash flow par action, contrôle du nombre d'actions, marge de free cash flow, expansion des marges, rendement du capital, endettement, conversion du bénéfice en cash et cycle de trésorerie. Aucune pondération, aucun avis : c'est un décompte.
Le prix : qui se paie le moins cher
Merck se paie 22.4× son free cash flow, contre 53.7× pour Eli Lilly. Un multiple plus bas veut dire que tu paies moins d'années de cash pour la même part d'entreprise. Attention au réflexe : un multiple bas n'est une bonne affaire que si la qualité tient. C'est pour ça que nous jugeons les deux séparément, et jamais l'un à travers l'autre.
Les comptes d'Eli Lilly sont publics : dépôts 10-K auprès de la SEC (EDGAR).
Les comptes de Merck sont publics : dépôts 10-K auprès de la SEC (EDGAR).
Comment trancher
Il n'y a pas de « meilleure action » dans l'absolu, il y a une meilleure action pour un objectif donné. Si tu cherches la qualité financière la plus solide, suis la note. Si tu cherches à payer le moins cher le cash produit, suis le P/FCF. Si les deux pointent vers la même valeur, le cas est simple. Si elles divergent, tu es en train d'arbitrer entre payer plus pour un meilleur business et payer moins pour un business plus discutable. Les deux fiches détaillées ci-dessous donnent le détail critère par critère pour Eli Lilly et pour Merck.
Questions fréquentes
Faut-il acheter Eli Lilly ou Merck ?
Eli Lilly valide 8/10 de nos critères de qualité, contre 7/10 pour Merck. Ces critères sont les mêmes pour les deux : rentabilité, croissance du chiffre d'affaires et du free cash flow par action, contrôle du nombre d'actions, marge de free cash flow, expansion des marges, rendement du capital, endettement, conversion du bénéfice en cash et cycle de trésorerie. Aucune pondération, aucun avis : c'est un décompte. Merck se paie 22.4× son free cash flow, contre 53.7× pour Eli Lilly. Un multiple plus bas veut dire que tu paies moins d'années de cash pour la même part d'entreprise. Attention au réflexe : un multiple bas n'est une bonne affaire que si la qualité tient. C'est pour ça que nous jugeons les deux séparément, et jamais l'un à travers l'autre.
Eli Lilly ou Merck : laquelle est la moins chère ?
Merck : 22.4× contre 53.7×.
Peut-on détenir les deux ?
Rien ne l'interdit, et c'est fréquent quand les deux valident nos critères de qualité. Garde en tête que deux sociétés du même secteur réagissent souvent aux mêmes chocs, donc les détenir toutes les deux diversifie moins qu'il n'y paraît. Cette page est une comparaison chiffrée, pas une recommandation.