Netflix (NFLX) vs Walt Disney (DIS) : la comparaison chiffrée
Par Lubin Danilo, fondateur de Lubin Investment
Sur nos 10 critères de qualité, c'est Netflix qui l'emporte. Sur le prix, c'est Netflix qui se paie le moins cher rapporté à son free cash flow. Autrement dit, comparer Netflix et Walt Disney demande de répondre à deux questions séparées, et elles n'ont pas forcément la même réponse.
Les deux actions côte à côte
| Critère | Netflix (NFLX) | Walt Disney (DIS) |
|---|---|---|
| Note de qualité | 9/10 | 6/10 |
| P/FCF | 30.2× | 30.6× |
| Secteur | Entertainment | Entertainment |
| Cours | 82.20 USD | 99.71 USD |
| Capitalisation | 319.6 Md | 177.7 Md |
La qualité : qui valide le plus de critères
Netflix valide 9/10 de nos critères de qualité, contre 6/10 pour Walt Disney. Ces critères sont les mêmes pour les deux : rentabilité, croissance du chiffre d'affaires et du free cash flow par action, contrôle du nombre d'actions, marge de free cash flow, expansion des marges, rendement du capital, endettement, conversion du bénéfice en cash et cycle de trésorerie. Aucune pondération, aucun avis : c'est un décompte.
Le prix : qui se paie le moins cher
Netflix se paie 30.2× son free cash flow, contre 30.6× pour Walt Disney. Un multiple plus bas veut dire que tu paies moins d'années de cash pour la même part d'entreprise. Attention au réflexe : un multiple bas n'est une bonne affaire que si la qualité tient. C'est pour ça que nous jugeons les deux séparément, et jamais l'un à travers l'autre.
Les comptes de Netflix sont publics : dépôts 10-K auprès de la SEC (EDGAR).
Les comptes de Walt Disney sont publics : dépôts 10-K auprès de la SEC (EDGAR).
Comment trancher
Il n'y a pas de « meilleure action » dans l'absolu, il y a une meilleure action pour un objectif donné. Si tu cherches la qualité financière la plus solide, suis la note. Si tu cherches à payer le moins cher le cash produit, suis le P/FCF. Si les deux pointent vers la même valeur, le cas est simple. Si elles divergent, tu es en train d'arbitrer entre payer plus pour un meilleur business et payer moins pour un business plus discutable. Les deux fiches détaillées ci-dessous donnent le détail critère par critère pour Netflix et pour Walt Disney.
Questions fréquentes
Faut-il acheter Netflix ou Walt Disney ?
Netflix valide 9/10 de nos critères de qualité, contre 6/10 pour Walt Disney. Ces critères sont les mêmes pour les deux : rentabilité, croissance du chiffre d'affaires et du free cash flow par action, contrôle du nombre d'actions, marge de free cash flow, expansion des marges, rendement du capital, endettement, conversion du bénéfice en cash et cycle de trésorerie. Aucune pondération, aucun avis : c'est un décompte. Netflix se paie 30.2× son free cash flow, contre 30.6× pour Walt Disney. Un multiple plus bas veut dire que tu paies moins d'années de cash pour la même part d'entreprise. Attention au réflexe : un multiple bas n'est une bonne affaire que si la qualité tient. C'est pour ça que nous jugeons les deux séparément, et jamais l'un à travers l'autre.
Netflix ou Walt Disney : laquelle est la moins chère ?
Netflix : 30.2× contre 30.6×.
Peut-on détenir les deux ?
Rien ne l'interdit, et c'est fréquent quand les deux valident nos critères de qualité. Garde en tête que deux sociétés du même secteur réagissent souvent aux mêmes chocs, donc les détenir toutes les deux diversifie moins qu'il n'y paraît. Cette page est une comparaison chiffrée, pas une recommandation.