Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM) vs Intel (INTC) : la comparaison chiffrée
Par Lubin Danilo, fondateur de Lubin Investment
Sur nos 10 critères de qualité, c'est Taiwan Semiconductor Manufacturing qui l'emporte. Sur le prix, c'est Taiwan Semiconductor Manufacturing qui se paie le moins cher rapporté à son free cash flow. Autrement dit, comparer Taiwan Semiconductor Manufacturing et Intel demande de répondre à deux questions séparées, et elles n'ont pas forcément la même réponse.
Les deux actions côte à côte
| Critère | Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM) | Intel (INTC) |
|---|---|---|
| Note de qualité | 9/10 | 4/10 |
| P/FCF | 2.2× | 518.6× |
| Secteur | Semiconductors | Semiconductors |
| Cours | 415.17 USD | 95.04 USD |
| Capitalisation | 2 153 Md | 483.1 Md |
La qualité : qui valide le plus de critères
Taiwan Semiconductor Manufacturing valide 9/10 de nos critères de qualité, contre 4/10 pour Intel. Ces critères sont les mêmes pour les deux : rentabilité, croissance du chiffre d'affaires et du free cash flow par action, contrôle du nombre d'actions, marge de free cash flow, expansion des marges, rendement du capital, endettement, conversion du bénéfice en cash et cycle de trésorerie. Aucune pondération, aucun avis : c'est un décompte.
Le prix : qui se paie le moins cher
Taiwan Semiconductor Manufacturing se paie 2.2× son free cash flow, contre 518.6× pour Intel. Un multiple plus bas veut dire que tu paies moins d'années de cash pour la même part d'entreprise. Attention au réflexe : un multiple bas n'est une bonne affaire que si la qualité tient. C'est pour ça que nous jugeons les deux séparément, et jamais l'un à travers l'autre.
Les comptes de Taiwan Semiconductor Manufacturing sont publics : dépôts 10-K auprès de la SEC (EDGAR).
Les comptes d'Intel sont publics : dépôts 10-K auprès de la SEC (EDGAR).
Comment trancher
Il n'y a pas de « meilleure action » dans l'absolu, il y a une meilleure action pour un objectif donné. Si tu cherches la qualité financière la plus solide, suis la note. Si tu cherches à payer le moins cher le cash produit, suis le P/FCF. Si les deux pointent vers la même valeur, le cas est simple. Si elles divergent, tu es en train d'arbitrer entre payer plus pour un meilleur business et payer moins pour un business plus discutable. Les deux fiches détaillées ci-dessous donnent le détail critère par critère pour Taiwan Semiconductor Manufacturing et pour Intel.
Questions fréquentes
Faut-il acheter Taiwan Semiconductor Manufacturing ou Intel ?
Taiwan Semiconductor Manufacturing valide 9/10 de nos critères de qualité, contre 4/10 pour Intel. Ces critères sont les mêmes pour les deux : rentabilité, croissance du chiffre d'affaires et du free cash flow par action, contrôle du nombre d'actions, marge de free cash flow, expansion des marges, rendement du capital, endettement, conversion du bénéfice en cash et cycle de trésorerie. Aucune pondération, aucun avis : c'est un décompte. Taiwan Semiconductor Manufacturing se paie 2.2× son free cash flow, contre 518.6× pour Intel. Un multiple plus bas veut dire que tu paies moins d'années de cash pour la même part d'entreprise. Attention au réflexe : un multiple bas n'est une bonne affaire que si la qualité tient. C'est pour ça que nous jugeons les deux séparément, et jamais l'un à travers l'autre.
Taiwan Semiconductor Manufacturing ou Intel : laquelle est la moins chère ?
Taiwan Semiconductor Manufacturing : 2.2× contre 518.6×.
Peut-on détenir les deux ?
Rien ne l'interdit, et c'est fréquent quand les deux valident nos critères de qualité. Garde en tête que deux sociétés du même secteur réagissent souvent aux mêmes chocs, donc les détenir toutes les deux diversifie moins qu'il n'y paraît. Cette page est une comparaison chiffrée, pas une recommandation.