10 critères, sources publiques, zéro boîte noire
La note de qualité repose sur 10 critères financiers objectifs, validés selon des seuils tirés de la littérature financière. Le calcul est automatique et sans opinion humaine.
Les 10 critères de qualité
Rentabilité, croissance des ventes et du free cash flow, rachats d'actions, marges, profitabilité cash, rendement du capital (Cash ROCE), endettement maîtrisé, conversion du bénéfice en cash, cycle de trésorerie.
La valorisation, jugée à part
Le P/FCF (prix rapporté au free cash flow) mesure si l'action est chère ou bon marché. Une bonne entreprise à mauvais prix reste un mauvais placement.
Les 10 critères en détail
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1. Rentable
Formule : Marge nette = Résultat net / Chiffre d'affaires
Seuil : > 0 %
Une entreprise qui ne gagne pas d'argent n'est pas une affaire d'investissement. Ce premier filtre élimine les sociétés structurellement déficitaires.
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2. Ventes en croissance
Formule : Croissance du chiffre d'affaires sur 5 ans
Seuil : > 10 % par an
La croissance des ventes reste le meilleur moteur de création de valeur sur le long terme. On mesure la tendance sur 5 ans pour gommer les années exceptionnelles.
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3. Profits par action en croissance
Formule : Croissance du cash par action sur 5 ans
Seuil : > 10 % par an
Ce qui compte vraiment pour toi, actionnaire, c'est le cash généré par action. On retire au passage les actions distribuées aux salariés, qui réduisent ta part.
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4. Nombre d'actions maîtrisé
Formule : Variation annuelle du nombre d'actions dilué sur 5 ans
Seuil : Stable ou en baisse
La dilution, c'est quand l'entreprise crée de nouvelles actions : ta part du gâteau rétrécit. Les meilleures font l'inverse, elles rachètent leurs actions au lieu d'en émettre.
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5. Profitabilité cash
Formule : Marge de cash = cash disponible (free cash flow) / chiffre d'affaires
Seuil : > 10 %
Le free cash flow, c'est l'argent qui reste vraiment en caisse une fois tout payé, bien plus fiable que le bénéfice comptable. Une marge élevée veut dire que chaque euro de vente génère du vrai cash.
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6. Marges en expansion
Formule : Évolution de la marge opérationnelle sur 5 ans
Seuil : En hausse
Des marges qui montent au fil des années révèlent un vrai avantage : l'entreprise peut imposer ses prix ou produire moins cher. Un signe de qualité durable.
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7. Rendement du capital investi
Formule : Cash généré pour 100 € investis dans l'activité (Cash ROCE)
Seuil : > 15 %
Combien de cash l'entreprise génère pour chaque euro réellement investi dans son activité. Au-dessus de 15 %, elle fait travailler son argent très efficacement.
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8. Endettement maîtrisé
Formule : Dette nette / cash disponible (free cash flow)
Seuil : < 3 ans
Combien d'années de cash il faudrait pour rembourser toute la dette. Au-delà de 3 ans, le risque devient sérieux en cas de coup dur.
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9. Bénéfices transformés en cash
Formule : Cash disponible / bénéfice net
Seuil : > 1
Vérifie que les profits annoncés deviennent du vrai argent, pas juste une écriture comptable. Un ratio durablement sous 1 est un signal d'alerte.
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10. Délai d'encaissement net
Formule : Jours pendant lesquels l'argent reste bloqué dans le cycle (clients, stocks, fournisseurs)
Seuil : Faible ou négatif
Le temps, en jours, pendant lequel l'argent est immobilisé entre le moment où l'entreprise paie ses fournisseurs et celui où ses clients la paient. Court ou négatif, c'est excellent : ses fournisseurs financent sa croissance (Apple, Amazon).