McDonald's (MCD): desaceleración en EE. UU., récords fuera

2026-08-04 · Por Lubin Danilo, fundador de Lubin Investment

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McDonald's superó por muy poco el consenso de beneficio este trimestre, pero no llegó a los ingresos esperados: las ventas comparables se desaceleran en EE. UU. mientras los márgenes franquiciados en el extranjero alcanzan un récord. Mi filtro de calidad solo aprueba 6 de 10 criterios, y mi modelo considera el precio actual claramente excesivo. Aquí están las cifras, en dos tablas.

Un trimestre a dos velocidades: desaceleración en EE. UU., dinamismo en el resto

McDonald's publicó este martes 4 de agosto de 2026 sus resultados del segundo trimestre, cerrado el 30 de junio (comunicado oficial de McDonald's). El beneficio por acción ajustado fue de 3,38 dólares, un 6 % más, ligeramente por encima del consenso de analistas de 3,35 dólares. Los ingresos consolidados crecieron un 4 % hasta 7.100 millones de dólares, algo por debajo de lo esperado. El desglose por región cuenta una historia más interesante que estas dos cifras globales:

«Ventas comparables» significa las ventas de restaurantes abiertos desde hace al menos un año, a superficie constante: aísla la demanda real de los clientes del efecto mecánico de las nuevas aperturas. Que McDonald's nombrara una nueva presidenta para su mercado estadounidense, el más importante, el mismo día de los resultados, no es una coincidencia de calendario: es una señal clara de que la propia empresa ve un problema de ejecución que corregir en casa, mientras celebra el dinamismo en el resto del mundo.

Lo que dice mi filtro de calidad, al margen de este trimestre

Mi sitio le da a McDonald's una nota de calidad de 6 sobre 10. El punto que merece explicación es la deuda: 5,68 años de caja para pagarla, lo que activa un fallo en mi criterio estricto de endeudamiento. Esa cifra no es, por sí sola, una señal de alarma. McDonald's es también, estructuralmente, el propietario inmobiliario de la mayoría de los locales donde operan sus franquiciados: la empresa posee el terreno y el edificio, cobra un alquiler y una regalía sobre las ventas de cada franquiciado, un modelo más cercano al de un arrendador comercial que al de un simple restaurador. Esta deuda financia en gran parte esa cartera inmobiliaria y las recompras de acciones, no un agujero en la caja. Pero mantengo mi criterio estricto a propósito: una cifra contraintuitiva merece una explicación, no una excusa.

Ahora el precio. McDonald's se valora en 27,9 veces su flujo de caja libre (el P/FCF, el precio de la acción dividido entre el efectivo generado cada año). Ese nivel se sitúa en el percentil 72 de su propio historial de cinco años: más caro de lo habitual para esta acción en concreto, no solo en términos absolutos. Mi modelo, que proyecta la trayectoria del efectivo por acción a cinco años con hipótesis prudentes (metodología detallada por Aswath Damodaran), fija un precio de compra razonable de 86,03 dólares, frente a una cotización de 268,34 dólares: una sobrevaloración del 67,9 %. Una marca que todos conocen, notablemente resiliente, pero cuyo precio ya supone un crecimiento duradero que la propia desaceleración estadounidense de este trimestre empieza a poner en duda. Puedes seguir estas cifras en directo en la ficha de análisis de McDonald's, y ver exactamente cómo calculo este precio de compra razonable en mi metodología completa.

FAQ

¿McDonald's superó o no llegó a sus resultados del T2 2026?

Ambas cosas a la vez: el beneficio por acción ajustado (3,38 $) superó por poco el consenso (3,35 $), pero los ingresos (7.100 M$) no llegaron a las expectativas. Un resultado ajustado, sin señal fuerte en ningún sentido.

¿Por qué se desacelera McDonald's en EE. UU.?

Las ventas comparables en EE. UU. solo crecieron un 0,8 % este trimestre, frente al 1,5-1,9 % a nivel internacional. La empresa reaccionó el mismo día nombrando una nueva presidenta para su mercado estadounidense, señal de que reconoce un problema de ejecución que corregir en su mercado local.

¿La acción de McDonald's está cara o barata en 2026?

Según mi modelo, está sobrevalorada un 67,9 %: mi precio de compra razonable se sitúa en 86,03 $ frente a una cotización de 268,34 $. También cotiza en el percentil 72 de su propio historial de P/FCF a cinco años, por lo que está más cara de lo habitual para esta acción en concreto.

¿Es preocupante la deuda de McDonald's?

La cifra (5,68 años de caja para pagarla por completo) activa mi criterio estricto, pero necesita contexto: McDonald's posee el inmobiliario de la mayoría de sus restaurantes y cobra alquiler a sus franquiciados, un modelo que justifica estructuralmente más deuda que un restaurante ordinario.

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Sobre el autor

Escrito por Lubin Danilo, fundador de Lubin Investment. Inversor particular autodidacta, el análisis fundamental me apasiona y me ha dado resultados excelentes. Desde hace ya tres años, mi rentabilidad supera al S&P 500. Pero analizar cada acción me llevaba demasiado tiempo: sitios con datos incompletos, métodos de cálculo y criterios nunca alineados con los míos. Y detectar las mejores acciones era igual de laborioso, incluso con mi lista de criterios bien definida. Por eso aproveché mi experiencia en desarrollo para crear este software, basar mi estrategia de inversión en los resultados de este y compartirlo con quienes comparten la misma pasión que yo. Juzga por separado la calidad de un negocio y su precio, con criterios inspirados en la literatura financiera (Warren Buffett, Michael Mauboussin, Aswath Damodaran).