S&P 500 record juin 2026 : les meilleures actions encore bon marché ?

2026-06-16 · Par Lubin Danilo, fondateur de Lubin Investment

Le S&P 500 a clôturé au-dessus de 7 600 points pour la première fois le 2 juin 2026. Mais l'indice global ne dit rien sur les actions individuelles. Certaines entreprises notées 10/10 dans notre screener n'ont pas profité de ce rally et restent à des valorisations basses. La qualité et le prix sont deux choses distinctes.

• Le S&P 500 a clôturé pour la première fois au-dessus de 7 600 points le 2 juin 2026, à 7 609 exactement : son 24e record historique de l'année, en hausse de 10% depuis janvier.
• L'indice global traite à un multiple cours sur bénéfices prévisionnel de 23x, bien au-dessus de sa moyenne historique de 18x : le marché dans l'ensemble est cher.
• Mais la moyenne cache des écarts énormes : certaines actions de qualité dans notre screener affichent encore des valorisations P/FCF (prix divisé par le cash généré) en dessous de leurs niveaux historiques.
• Qualys (QLYS) par exemple : son ratio EV/FCF est à 12x en juin 2026, contre une médiane historique sur 10 ans de 25x. Soit 51% en dessous de sa propre moyenne.
• Un indice record ne signifie pas que tout est cher. Il signifie que les actifs les plus en vue ont été achetés massivement.

Le contexte : un S&P 500 à 7 609 points

Le 2 juin 2026, le S&P 500 a clôturé pour la première fois de son histoire au-dessus de 7 600 points, à 7 609 exactement. C'était le 24e record historique de l'année, et l'indice affichait une progression de 10% depuis le 1er janvier. Le moteur principal : les valeurs technologiques liées à l'IA, portées par de bons résultats d'entreprises comme Hewlett Packard Enterprise et des annonces enthousiastes sur les infrastructures d'intelligence artificielle.

La question que je me pose immédiatement quand je vois un tel record : est-ce que mes dossiers ont suivi ? Pas tous. Et c'est exactement là que réside l'opportunité.

Un indice record ne veut pas dire que tout est cher

Le S&P 500 est une moyenne pondérée par la capitalisation boursière. Quelques géants technologiques (Nvidia, Microsoft, Apple, Amazon) représentent à eux seuls une part énorme de l'indice. Quand ces géants montent, l'indice monte. Mais des centaines d'autres entreprises de qualité, moins médiatiques, moins présentes dans les portefeuilles passifs des ETF, peuvent ne pas avoir bougé autant.

La valorisation globale du marché, mesurée par le ratio cours/bénéfices prévisionnel, est à 23x contre une moyenne historique de 18x. C'est élevé. Mais c'est la moyenne. Certains secteurs et certaines entreprises spécifiques peuvent encore traiter à des multiples raisonnables ou même bas par rapport à leur propre historique.

Des dossiers de qualité qui n'ont pas suivi : ce que montrent les chiffres

Dans notre screener, la note /10 mesure la qualité intrinsèque d'un business : ses marges de FCF (la proportion des revenus qui se transforme vraiment en cash), sa croissance, son endettement, son rendement du capital. Elle ne mesure pas la popularité de l'action sur les marchés. Une entreprise peut être notée 10/10 depuis trois ans et n'avoir que peu progressé en bourse si elle est peu connue, peu suivie par les analystes, ou sur un secteur momentanément délaissé.

L'exemple le plus frappant que j'observe en juin 2026 est Qualys (QLYS). C'est une entreprise de cybersécurité qui génère un FCF par action de 8,05 dollars. Son action cote autour de 112 dollars. Cela donne un ratio EV/FCF de 12x : tu paies en bourse l'équivalent de 12 années de cash généré. La médiane historique sur 10 ans de ce même ratio pour cette entreprise est de 25x. Qualys est donc aujourd'hui à une valorisation 51% en dessous de sa propre moyenne historique, alors même que le S&P 500 bat des records.

Autre exemple : Napco Security Technologies (NSSC), notée 10/10 dans notre screener. L'entreprise affiche une marge de FCF de 30%, une croissance de revenus de 11,8% au dernier trimestre (Q3 2026, mars 2026), et un P/FCF autour de 23x. Ce n'est pas donné, mais c'est cohérent avec la qualité du dossier et inférieur à son propre pic historique des années 2022-2023.

La divergence entre qualité et valorisation marché

Ce phénomène illustre exactement pourquoi je sépare systématiquement la qualité du prix. Le marché achète des thèmes (l'IA, la technologie, la consommation américaine) en masse. Il délaisse tout ce qui n'entre pas dans ces narratifs du moment. Une entreprise de cybersécurité rentable mais discrète, ou un fabricant de systèmes de sécurité physique en croissance modérée, n'attire pas les flux spéculatifs.

C'est une source de tension permanente pour l'investisseur fondamental. Voir le marché monter sans son dossier préféré est inconfortable. Mais c'est aussi le signal que la divergence entre qualité et valorisation reste intacte, et que le potentiel de revalorisation existe.

Ce que le record du S&P 500 dit sur notre méthode

Notre méthode est conçue précisément pour ces moments. Elle ne cherche pas à suivre l'indice : elle cherche à trouver des entreprises excellentes à un prix raisonnable, indépendamment du bruit macro. Un S&P 500 à 7 609 ne nous dit pas que Qualys à 12x son FCF est cher. Il nous dit que le marché dans l'ensemble a été acheté massivement, mais que l'allocation de capital reste inégale.

La vraie question n'est pas 'est-ce que le marché est cher ?' mais 'est-ce que MON dossier est cher ?'. Pour répondre à cette question, il faut un outil qui analyse chaque action individuellement. C'est pour ça que j'ai construit notre screener : pour répondre à cette question en quelques secondes, pour n'importe quelle action de notre univers.

FAQ

Le S&P 500 à 7 609 points signifie-t-il qu'il faut vendre ?

Non nécessairement. Un indice élevé reflète la valorisation moyenne du marché, pas celle de chaque action. Notre méthode regarde chaque dossier individuellement. Certaines entreprises de qualité restent sous-valorisées par rapport à leur propre historique, même quand l'indice bat des records. Ceci n'est pas un conseil d'investissement.

Comment comparer la valorisation d'une action à son propre historique ?

Je regarde le P/FCF actuel (prix divisé par le cash généré) et je le compare à la médiane historique sur 5 ou 10 ans. Si le P/FCF actuel est très en dessous de sa propre médiane, l'action est bon marché par rapport à ce que le marché a accepté de payer par le passé.

Les actions notées 10/10 sont-elles automatiquement des bonnes affaires ?

Non. Une note de 10/10 mesure la qualité du business, pas son prix. Une entreprise peut être excellente et se traiter à un P/FCF très élevé, ce qui la rend chère. Notre méthode sépare toujours les deux : qualité d'abord, prix ensuite.

Qu'est-ce que le ratio EV/FCF mentionné pour Qualys ?

L'EV/FCF (Enterprise Value sur Free Cash Flow) est une variante du P/FCF qui tient compte de la dette et du cash de l'entreprise pour donner une image plus précise de ce que l'acheteur paie vraiment. Pour une entreprise peu endettée comme Qualys, l'EV/FCF de 12x est très proche du P/FCF.

Pourquoi le marché peut-il délaisser des entreprises de qualité ?

Le marché achète souvent des thèmes en masse (IA, semi-conducteurs, consommation) et délaisse ce qui ne rentre pas dans le narratif du moment. Une entreprise excellente mais dans un secteur peu à la mode peut stagner pendant des mois ou des années. C'est inconfortable mais c'est une opportunité pour l'investisseur fondamental qui pense à long terme.

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À propos de l'auteur

Écrit par Lubin Danilo, fondateur de Lubin Investment. Investisseur particulier autodidacte, j'analyse les actions par les fondamentaux depuis plusieurs années et j'investis mon propre argent avec cette méthode. Je l'ai codifiée dans un outil qui juge séparément la qualité d'un business et son prix, à partir de critères inspirés de la littérature financière (Warren Buffett, Michael Mauboussin, Aswath Damodaran).